Buoni Postali Serie P/Q: Interessi e la Cassazione

La Corte di Cassazione, con l’ordinanza n. 29589/2024, ha stabilito che per i buoni postali serie P/Q, emessi su moduli della precedente serie P, i tassi di interesse applicabili per l’intera durata trentennale sono quelli della serie Q, come indicati dal timbro. La Corte ha chiarito che l’assenza di un’indicazione specifica sul timbro per il terzo decennio non fa rivivere le condizioni più favorevoli della vecchia serie P. In caso di lacuna, si applica l’integrazione legale basata sul decreto ministeriale che ha introdotto la serie Q, cassando la decisione della Corte d’Appello che aveva dato ragione ai risparmiatori.

A cura di Carmine Paul Alexander TEDESCO - Avvocato

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Pubblicato il 10 gennaio 2026 in Diritto Bancario, Diritto Civile, Giurisprudenza Civile

Buoni Postali Serie P/Q: La Cassazione Conferma i Tassi della Serie Q

Una recente ordinanza della Corte di Cassazione, la n. 29589 del 2024, ha messo un punto fermo su una questione che ha interessato molti risparmiatori: la determinazione degli interessi per i buoni postali serie P/Q. Questi particolari titoli sono stati emessi utilizzando vecchi moduli della serie “P”, sui quali è stato apposto un timbro che li riconduceva alla nuova serie “Q”, modificandone i rendimenti. La Corte ha chiarito quale disciplina prevale, specialmente per il periodo non coperto esplicitamente dal timbro.

I Fatti: la Controversia sui Buoni Postali

Il caso nasce dalla richiesta di alcuni risparmiatori che, al momento di incassare i loro buoni postali fruttiferi, si sono visti liquidare interessi inferiori a quelli che si aspettavano. I loro buoni erano stati emessi su moduli della serie “P”, che prevedevano tassi di interesse per trent’anni. Tuttavia, su questi moduli era stato apposto un timbro con la dicitura “P/Q”, che aggiornava i tassi di interesse per i primi vent’anni a quelli, meno vantaggiosi, della nuova serie “Q”.

Il problema sorgeva per il terzo decennio (dal 21° al 30° anno): il timbro non specificava nulla a riguardo. I risparmiatori sostenevano quindi che, per quel periodo, dovessero valere i tassi più alti originariamente stampati sul modulo della serie “P”. L’emittente, al contrario, ha applicato i tassi previsti per la serie “Q”, sebbene non esplicitati sul titolo.

La Decisione della Corte d’Appello

In secondo grado, la Corte d’Appello di Brescia aveva dato ragione ai risparmiatori. Secondo i giudici, il timbro aveva modificato solo le condizioni per i primi vent’anni. In assenza di una specifica indicazione per il periodo successivo, i risparmiatori potevano fare legittimo affidamento sulle condizioni originarie stampate sul titolo. Pertanto, per l’ultima decade, dovevano essere applicati i tassi più favorevoli della serie “P”.

La Decisione della Suprema Corte sui Buoni Postali Serie P/Q

La società emittente ha impugnato la decisione davanti alla Corte di Cassazione, che ha ribaltato completamente il verdetto. La Suprema Corte ha accolto il ricorso, affermando che la Corte d’Appello aveva commesso un errore nell’interpretazione del contratto.

Le Motivazioni

La Cassazione ha richiamato un suo orientamento ormai consolidato (a partire dalla sentenza n. 22619/2023) in materia di buoni postali serie P/Q. Il principio fondamentale è che l’apposizione del timbro “P/Q” non costituisce una semplice modifica parziale, ma determina la nascita di un nuovo rapporto contrattuale, interamente regolato dalle condizioni della nuova serie “Q”.

L’interpretazione del contratto, secondo la Corte, non può essere frammentaria. La presenza della stampigliatura che sostituisce la tabella dei rendimenti della serie “P” rende evidente l’assenza di continuità tra le vecchie e le nuove previsioni. La volontà delle parti, al momento della sottoscrizione, era quella di aderire alle condizioni della serie “Q”.

L’eventuale incompletezza o ambiguità del titolo riguardo ai rendimenti dell’ultimo decennio non giustifica un ritorno alle condizioni della serie “P”. In questi casi, interviene un meccanismo di “integrazione suppletiva” previsto dalla legge (art. 173 del DPR n. 156/1973). Questo significa che la lacuna contrattuale deve essere colmata facendo riferimento ai tassi previsti dal decreto ministeriale che ha istituito la serie “Q” (DM 13/06/1986) per l’intero periodo di validità del buono.

Le Conclusioni

Con questa ordinanza, la Cassazione ha cassato la sentenza impugnata e ha rinviato la causa alla Corte d’Appello di Brescia in diversa composizione. La decisione consolida un principio cruciale: per i buoni postali serie P/Q, i tassi di interesse applicabili sono quelli della serie “Q” per tutta la loro durata. Il legittimo affidamento del risparmiatore non può basarsi su clausole di un modello contrattuale palesemente superato e modificato da un timbro che ne cambia la natura. L’unica disciplina di riferimento è quella introdotta con il decreto ministeriale istitutivo della nuova serie, che prevale su ogni indicazione precedente stampata sul modulo.

Quale tasso di interesse si applica all’ultimo decennio dei buoni postali serie P/Q se il timbro non lo specifica?
Si applica il tasso di interesse previsto per la serie Q, come stabilito dal decreto ministeriale di riferimento (DM 13/06/1986). La mancanza di indicazioni sul timbro viene colmata tramite l’integrazione legale e non fa rivivere le condizioni della precedente serie P.

Il timbro ‘P/Q’ su un buono postale modifica solo in parte le condizioni o le sostituisce interamente?
Secondo la Corte di Cassazione, il timbro ‘P/Q’ sostituisce interamente le condizioni economiche del buono, determinando l’applicazione della disciplina della serie Q per tutta la durata del titolo, anche per le parti non esplicitamente menzionate dal timbro stesso.

Il risparmiatore può invocare il legittimo affidamento sulle condizioni stampate sul modulo della serie P?
No. La Cassazione ha stabilito che la presenza del timbro che modifica la serie da P a Q è sufficiente a rendere evidente che le condizioni originarie sono state superate. Pertanto, il risparmiatore non può fare legittimo affidamento sulle clausole stampate relative alla vecchia serie.

Testo del provvedimento

Ordinanza di Cassazione Civile Sez. 1 Num. 29589 Anno 2024

Civile Ord. Sez. 1 Num. 29589 Anno 2024

Presidente: COGNOME NOME

Relatore: COGNOME NOME

Data pubblicazione: 18/11/2024

ORDINANZA

sul ricorso n. r.g. 10868/2022 proposto da:

RAGIONE_SOCIALE (P_IVA.F. P_IVA), con sede in Roma, INDIRIZZO, in persona del Legale Rappresentante pro tempore, domiciliato per la carica presso la sede della Società, rappresentata e difesa dall’AVV_NOTAIO e dall’AVV_NOTAIO , come da mandato in calce al ricorso, in virtù dei poteri conferiti dal Condirettore Generale e Responsabile Corporate Affairs di RAGIONE_SOCIALE all’AVV_NOTAIO, giusta procura per atto AVV_NOTAIO, in data 19 aprile 2019, rep. 53558, racc. 15006, registrato il 29 aprile 2019 ed elettivamente domiciliata presso lo studio dell’AVV_NOTAIO in Roma, INDIRIZZO;

contro

NOME COGNOME, NOME COGNOME, NOME COGNOME, rappresentate e difese dagli avvocati NOME COGNOME e NOME COGNOME giusta procura in atti ed elettivamente domiciliate presso quest’ultimo in Bergamo, INDIRIZZO;

-controricorrente – avverso la sentenza della Corte di Appello di Brescia n. 1335/2021, pubblicata in data 22/10/2021, non notificata;

udita la relazione della causa svolta nella camera di consiglio del 11/09/2024 dal AVV_NOTAIO;

RILEVATO CHE

La questione oggetto del presente ricorso concerne l’acquisto da parte delle signore COGNOME di buoni postali fruttiferi per i quali è stato utilizzato un modello formulario appartenente alla precedente serie ‘P’, cui è stato apposto su entrambi i lati del buono un timbro recante la dicitura ‘P/Q’. All’atto della liquidazione dei buoni postali RAGIONE_SOCIALE RAGIONE_SOCIALE ha, quindi, liquidato gli interessi applicabili alla serie ‘ Q ‘ , sebbene l’odierna parte controricorrente avesse richiesto l’applicazione , anche per il terzo decennio (per il quale la serie Q non recava previsione), della disciplina più favorevole della serie precedente ‘P’, posto che non era espressamente indicato sul titolo che la normativa sopravvenuta si applicasse oltre il primo ventennio previsto dalla legge.
Con la sentenza impugnata la Corte di appello di Brescia ha confermato la sentenza del Tribunale di Bergamo che aveva ritenuto che soltanto nei casi di modifica sopravvenuta in corso di rapporto per effetto di un D.M. successivo all’emissione dei buoni gli interessi d ovessero essere calcolati secondo le nuove condizioni previste dall’intervenuto DM , con conseguente applicazione dei nuovi tassi ai 17 B.P.F. sottoscritti antecedentemente all’entrata in vigore

del D.M. 13/06/1986. Per i tre B.P.F. appartenenti alla serie P/Q, che erano stati emessi successivamente all’entrata in vigore del D.M. citato , il Tribunale aveva viceversa ritenuto che gli interessi dovessero calcolarsi secondo le diciture riportate sui buoni stessi, non essendo avvenuta alcuna modifica in corso di rapporto.

La corte distrettuale, per quel che interessa nella presente sede, ha respinto l’appello proposto da RAGIONE_SOCIALE con riferimento ai tassi di interesse applicabili ai 3 B.P.F. appartenenti alla serie P/Q ritenendo applicabile il saggio di interessi stabilito a tergo del titolo con riferimento al periodo dal 21° al 30° anno, considerato che con timbri sia a fronte che a retro indicanti il tasso di interesse stabilito per la serie Q piuttosto che per la P apposti sul titolo è stata dettata una disci plina precisa circa la determinazione dell’interesse spettante al sottoscrittore per il primo periodo ventennale, mentre è stato omesso ogni riferimento al periodo successivo dal 20° al 30° anno. Tale situazione ha determinato, ad avviso della corte territoriale, un legittimo affidamento in ordine alla spettanza degli interessi per il primo ventennio come indicato nel timbro e come indicato nel titolo per l’ultima decade.
La sentenza, pubblicata il 22/10/2021, è stata impugnata da RAGIONE_SOCIALE con ricorso per cassazione, affidato ad un solo motivo, cui le signore COGNOME hanno resistito con controricorso.

Entrambe le parti hanno depositato memoria.

La Procura generale presso la Cassazione ha depositato requisitoria scritta con la quale ha concluso per l’accoglimento del ricorso.

CONSIDERATO CHE

Con il primo ed unico motivo di ricorso la ricorrente lamenta, ai sensi dell’art. 360, primo comma, n. 3 c.p.c., la violazione e falsa applicazione del DPR n. 156/1973 art. 173, del DM 13/06/1986, nonché dei principi espressi in tema dalla Suprema Corte.

La Corte d’Appello di Brescia, ad avviso di RAGIONE_SOCIALE, avrebbe erroneamente ritenuto applicabile il saggio di interessi indicato a tergo del titolo con riferimento al periodo dal 21° al 30° anno ai 3 BFP appartenenti alla serie Q/P stabilito per la serie P piuttosto che per la Q, laddove, al

contrario, con i predetti timbri era stata dettata una disciplina circa la determinazione dell’interesse spettante al sottoscrittore per l’intero periodo di vigenza dei buoni in questione.

Il motivo è fondato.

Di recente la Suprema Corte con sentenza n. 22619/2023, depositata in data 26.7.2023, all’esito di una controversia analoga a quell a di cui è causa in tema di buoni postali emessi in esecuzione dell’art. 5, comma 2, D.M. cit., su supporti cartacei della serie «P», di durata trentennale recanti la timbratura «TARGA_VEICOLO» sia nella parte anteriore che in quella retrostante e mancanti della specifica indicazione del saggio da applicare per l’ultimo decennio ha affermato il principio, a cui si ritiene di dare continuità, secondo cui in tema di buoni postali fruttiferi, poiché l’interpretazione del testo contrattuale deve raccordare il senso letterale delle parole alla dichiarazione negoziale nel suo complesso, non potendola limitare a una parte soltanto di essa, l’indicazione, per i buoni postali della serie ‘TARGA_VEICOLO‘, di rendimenti relativi alla serie ‘P’ per l’ultimo periodo di fruttuosità del titolo non è in sé decisivo sul piano interpretativo, in presenza della stampigliatura, sul buono, di una tabella sostitutiva di quella della serie ‘P’, in cui erano inseriti i detti rendimenti, tanto più ove si consideri che la tabella in questione adotta una modalità di rappresentazione degli interessi promessi che risulta eccentrica rispetto a quella di cui alla precedente tabella, così da rendere evidente l’assenza di continuità tra le diverse previsioni, di talché, in presenza di una incompleta o ambigua espressione della volontà delle parti quanto ai rendimenti del buono postale di nuova emissione rientrante nella previsione dell’art. 173 d.P.R. n. 156 del 1973, opera una integrazione suppletiva che consente di associare al titolo i tassi contemplati, per la serie che interessa, dal decreto ministeriale richiamato dal primo comma del detto articolo (Sulla base di tali principi la Corte di Cassazione ha rigettato il ricorso proposto dalla titolare di 4 BPF appartenenti alla serie TARGA_VEICOLO, analoghi a quello oggetto del presente giudizio, volto ad ottenere, per l’ultimo decennio, i tassi di interesse previst i per l’antecedente serie P ).
A questo orientamento risulta essersi conformata la successiva giurisprudenza di legittimità (ordinanze nn. 25583/2023, 25587/2023,

25620/2023, 25624/2023, 25718/2023 e 26740/2023), che ha escluso l’applicazione a tale tipologia di buoni, per l’ultimo decennio, del tasso di interesse della serie P.

La censura è quindi fondata in quanto formulata in conformità agli orientamenti ormai consolidatisi di questa Corte, sicché il motivo va accolto e la sentenza qui impugnata va conseguentemente cassata.

Accoglie il ricorso. Cassa l’impugnata sentenza nei limiti del motivo accolto e rinvia la causa avanti alla Corte di Appello di Brescia, in diversa composizione, anche per la liquidazione delle spese della presente fase.

Così deciso in Roma, nella camera di consiglio della I sezione civile, il

La selezione delle sentenze e la raccolta delle massime di giurisprudenza è a cura di Carmine Paul Alexander TEDESCO, Avvocato a Milano, Pesaro e Benevento.

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